कॉलम: कॉपर का कांगो पैनिक कॉपर के बारे में कांगो से ज़्यादा कहता है

डॉक्टर कॉपर को पिछले हफ्ते डेमोक्रेटिक रिपब्लिक ऑफ कांगो द्वारा तत्काल प्रभाव से तांबा और कोबाल्ट सांद्र के निर्यात पर प्रतिबंध लगाने के बाद पैनिक अटैक आया।

इस खबर पर लंदन मेटल एक्सचेंज (LME) का तीन महीने का तांबा छह महीने के उच्च स्तर 14,369.50 डॉलर प्रति मीट्रिक टन पर पहुंच गया। जैसे ही स्प्रेड एक साथ कस गए, नकद मूल्य 14,453.60 डॉलर प्रति टन के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया।

हालांकि, सीएमई कोबाल्ट की कीमत पर कोई प्रतिक्रिया नहीं हुई, भले ही कांगो बैटरी धातु का दुनिया का सबसे बड़ा आपूर्तिकर्ता है। वास्तव में, नकद कोबाल्ट शुक्रवार को 25.99 डॉलर प्रति पाउंड पर बंद हुआ, जो सप्ताह के मुकाबले 0.9% कम है।

कोबाल्ट बाजार की उदासीनता को आसानी से समझाया जा सकता है। कांगो कोबाल्ट सांद्र का निर्यात नहीं करता है, बल्कि कोबाल्ट हाइड्रॉक्साइड का निर्यात करता है, जो एक मध्यवर्ती उत्पाद है जो पहले से ही निर्यात कोटा के अधीन है।

कांगो अपेक्षाकृत कम तांबा सांद्र का भी निर्यात करता है, इसके बजाय परिष्कृत धातु पर ध्यान केंद्रित करता है। इसके अलावा, किन्शासा ने तीन बार तांबा सांद्र के निर्यात पर प्रतिबंध लगाया है, जिसमें बार-बार छूट ने खनिकों पर प्रभाव को कम किया है।

यहां असली खबर मूल्य श्रृंखला में नीचे जाने की कांगो की लंबे समय से चली आ रही महत्वाकांक्षा नहीं है, बल्कि आपूर्ति में किसी भी व्यवधान के संकेत के प्रति तांबे की तीव्र संवेदनशीलता है।

कांगो के समृद्ध तांबे के भंडार इलेक्ट्रोविनिंग के लिए उपयुक्त हैं, जिसका अर्थ है कि अधिकांश ऑपरेटर जो वे खनन करते हैं उसे सीधे धातु में परिवर्तित कर सकते हैं। स्टोनएक्स के विश्लेषकों के अनुसार, साइट पर परिष्कृत तांबे का उत्पादन पिछले साल देश के कुल उत्पादन का 82% था।

लेकिन किन्शासा ने शेष सांद्र उत्पादन को स्वयं संसाधित करने की अपनी इच्छा को गुप्त नहीं रखा है।

2013 और 2019 में पहले दो निर्यात प्रतिबंध विफल रहे क्योंकि कांगो के पास कोई बड़े पैमाने पर गलाने की क्षमता नहीं थी। रोलिंग छूट ने सांद्र निर्यात प्रवाह को जारी रखने की अनुमति दी।

देश को 2020 में चीन की राज्य-स्वामित्व वाली खनन कंपनी सीएनएमसी और युन्नान कॉपर के निवेश के कारण अपना पहला आधुनिक स्मेल्टर मिला। लुअलाब स्मेल्टर प्रति वर्ष 400,000 टन सांद्र को संसाधित कर सकता है, लेकिन यह अभी भी कांगो के खनन सांद्र उत्पादन को कवर करने के लिए अपर्याप्त है।

इसलिए 2023 के निर्यात प्रतिबंध में छूट भी शामिल थी, विशेष रूप से विशाल कामोआ-काकुला खदान परिसर के लिए, जो इवानहो माइंस (टीएसएक्स: आईवीएन) और ज़िजिन माइनिंग ग्रुप के बीच एक संयुक्त उद्यम है, जिसने 2021 में उत्पादन शुरू किया था।

इसके बदले में इवानहो की एक नई स्मेल्टर बनाने की प्रतिबद्धता थी, जिसे उसने पूरा किया है। 500,000 टन प्रति वर्ष का विशाल संयंत्र पिछले साल चालू हुआ और कंपनी ने अपने दूसरी तिमाही के परिणामों में कहा कि फरवरी से डिजाइन क्षमता के 60% पर काम कर रहा है।

यह ध्यान देने योग्य है कि 2026 की पहली छमाही में कांगो से चीन के तांबा सांद्र आयात में साल-दर-साल 31% की गिरावट आई है।

जैसे-जैसे स्मेल्टर और आगे बढ़ता है, कांगो का प्रसंस्करण अंतर बंद हो जाना चाहिए। बस अगर ऐसा नहीं होता है, तो नवीनतम प्रतिबंध में "रणनीतिक" छूट का विकल्प शामिल है।

गोल्डमैन सैक्स के अनुसार, नवीनतम निर्यात प्रतिबंध का वैश्विक तांबा बाजार संतुलन पर "कोई महत्वपूर्ण प्रभाव" नहीं पड़ेगा।

हालांकि, यह पहले से ही तनावग्रस्त कच्चे माल के बाजार को कस देगा, जिसने तांबा सांद्र के लिए भयंकर प्रतिस्पर्धा के बीच स्मेल्टर प्रसंस्करण शुल्क को नकारात्मक कर दिया है।

स्मेल्टर की तंगी तांबे के तेजी के लिए एक लगातार विषय है, इसलिए पिछले हफ्ते की खबर पर अत्यधिक प्रतिक्रिया हुई।

किसी भी आपूर्ति-पक्ष व्यवधान के प्रति संवेदनशीलता लंदन बाजार पर सबसे तीव्र है, जो धातु पर चीन के खिंचाव और अमेरिका से आने वाली और भी मजबूत गुरुत्वाकर्षण शक्ति के बीच फंसा हुआ है, जो आयात शुल्कों के निरंतर खतरे के कारण है।

एलएमई तांबे के स्टॉक मई की शुरुआत में 401,000 टन से घटकर 214,550 टन हो गए हैं, जिसमें 58% रद्द वारंट के रूप में रखे गए हैं जो एक्सचेंज गोदामों से भौतिक लोड-आउट की प्रतीक्षा कर रहे हैं।

एक और 138,408 टन तांबा एलएमई ऑफ-वारंट भंडारण में पड़ा है, लेकिन इस छाया स्टॉक का 79% अमेरिकी बंदरगाहों पर स्थित है, जो सीमा शुल्क से गुजरने के लिए तैयार है यदि सीएमई डिलीवरी प्रीमियम एलएमई से अधिक चौड़ा हो जाता है।

लंदन बाजार पर तनाव समय-स्प्रेड को कसने में प्रकट होता है।

जबकि पिछले हफ्ते के उच्च स्तर से तांबे की कीमत में गिरावट आई है, बेंचमार्क कैश-टू-थ्री-महीने के समय-स्प्रेड में और भी अधिक मजबूती आई है। सोमवार को नकद प्रीमियम 171 डॉलर प्रति टन तक पहुंच गया, जो पिछले साल अक्टूबर के बाद सबसे चौड़ा है।

यदि एलएमई स्टॉक पूर्व और पश्चिम दोनों ओर से निकलते रहते हैं, तो डॉक्टर कॉपर के पैनिक अटैक अंतिम होने की संभावना नहीं है।

स्रोत:https://www.mining.com/web/column-coppers-congo-panic-says-more-about-copper-than-congo/